ಕಳೆದ 26 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಇದೇ ಮೊದಲ ಬಾರಿಗೆ, ಎಂಎಸ್ಸಿಐ ಎಮರ್ಜಿಂಗ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ನ (MSCI Emerging Markets Index) ಟಾಪ್ 10 ಪಟ್ಟಿಯಿಂದ ಭಾರತ ಹೊರಬಿದ್ದಿದೆ. ಕನಿಷ್ಠ 2000 ನೇ ಇಸವಿಯ ನಂತರ ಯಾವುದೇ ಭಾರತೀಯ ಕಂಪನಿಯು ಈ ಪ್ರತಿಷ್ಠಿತ ಪಟ್ಟಿಯ ಮೊದಲ ಹತ್ತು ಸ್ಥಾನಗಳಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಂಡಿಲ್ಲ. ಇದು ವಿಶ್ವಾದ್ಯಂತ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಶೀಲ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಿಗೆ ನೂರಾರು ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಹೂಡಿಕೆ ಹೇಗೆ ಹಂಚಿಕೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವಾಗಿದೆ.
ಭಾರತದ ಎರಡು ಅತಿದೊಡ್ಡ ದಿಗ್ಗಜ ಕಂಪನಿಗಳಾದ ಎಚ್ಡಿಎಫ್ಸಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ (HDFC Bank) ಮತ್ತು ರಿಲಯನ್ಸ್ ಇಂಡಸ್ಟ್ರೀಸ್ (Reliance Industries), ಮಾರ್ಚ್ನಲ್ಲಿ ಕ್ರಮವಾಗಿ 7 ಮತ್ತು 8ನೇ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿದ್ದವು. ಆದರೆ ಇತ್ತೀಚಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಇವು 11 ಮತ್ತು 12ನೇ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ಕುಸಿದಿವೆ. ಸೂಚ್ಯಂಕದಲ್ಲಿನ ಇವುಗಳ ಪ್ರತ್ಯೇಕ ತೂಕವು ಶೇಕಡಾ 0.8 ಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಭಾರತದ ಒಟ್ಟಾರೆ ತೂಕವು ಶೇಕಡಾ 10.87 ಕ್ಕೆ ಕುಸಿದಿದ್ದು, ಇದು ಕಳೆದ ಆರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲೇ ಅತ್ಯಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ.
ಈ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವೇನು ಮತ್ತು ಇದರ ಪರಿಣಾಮಗಳೇನು?
ಕೃತಕ ಬುದ್ಧಿಮತ್ತೆ (AI) ಮತ್ತು ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಆಧಾರಿತ ಷೇರುಗಳ ಕಡೆಗೆ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಹೆಚ್ಚು ವಾಲುತ್ತಿರುವುದೇ ಈ ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಎಂಎಸ್ಸಿಐ ಇಎಂ ಸೂಚ್ಯಂಕವು ಜಾಗತಿಕ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಬಂಡವಾಳದ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗಕ್ಕೆ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ವರದಿಯೊಂದರ ಪ್ರಕಾರ, 700 ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯದ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಗಳು (Passive funds) ಈ ಸೂಚ್ಯಂಕವನ್ನು ಆಧರಿಸಿವೆ. ಸೂಚ್ಯಂಕದಲ್ಲಿ ದೇಶವೊಂದರ ತೂಕ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ, ಈ ನಿಧಿಗಳು ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಅದೇ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಿದ್ಧವಾಗುತ್ತವೆ.
ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಕುಸಿತ
ಎಂಎಸ್ಸಿಐ ಕುಸಿತದ ಜೊತೆಗೆ, ದೇಶೀಯ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೆಯೂ ತೀವ್ರ ಒತ್ತಡ ಬಿದ್ದಿದೆ. ಇರಾನ್ ಯುದ್ಧದ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ಅಸ್ಥಿರತೆಯಿಂದಾಗಿ, ಮೇ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳ ಒಳಹರಿವು ಶೇಕಡಾ 40 ರಷ್ಟು ಕುಸಿದು, 229.08 ಬಿಲಿಯನ್ ರೂಪಾಯಿಗಳಿಗೆ ಇಳಿದಿದೆ. ಇದು ಕಳೆದ ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲೇ ಅತ್ಯಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆ ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್ಗೆ 100 ಡಾಲರ್ ಆಸುಪಾಸಿನಲ್ಲಿರುವುದೇ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಈ ಹಿಂದೇಟಿಗೆ ನೇರ ಕಾರಣ ಎಂದು ಎಎಂಎಫ್ಐ (AMFI) ಮುಖ್ಯಸ್ಥ ವೆಂಕಟ್ ಚಲಸಾನಿ ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ. ವಿಶ್ವದ ಮೂರನೇ ಅತಿದೊಡ್ಡ ತೈಲ ಆಮದುದಾರ ದೇಶವಾಗಿರುವ ಭಾರತಕ್ಕೆ, ಈ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯು ಆಮದು ಬಿಲ್ ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿ, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮೀಸಲುಗಳ ಮೇಲಿನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ತೀವ್ರಗೊಳಿಸಿದೆ.
ಸರ್ಕಾರದ ಮುಂದಿರುವ ಸವಾಲುಗಳು ಮತ್ತು ಕೈಗೊಂಡ ಕ್ರಮಗಳು
ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮೀಸಲು ಮೇಲಿನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸರ್ಕಾರ ಈಗಾಗಲೇ ಹಲವು ಕಠಿಣ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಂಡಿದೆ. ಮೇ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಚಿನ್ನ ಮತ್ತು ಬೆಳ್ಳಿಯ ಮೇಲಿನ ಆಮದು ಸುಂಕವನ್ನು ಶೇಕಡಾ 6 ರಿಂದ ಶೇಕಡಾ 15 ಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಲಾಯಿತು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಪ್ರಧಾನಿ ನರೇಂದ್ರ ಮೋದಿ ಅವರು ಒಂದು ವರ್ಷದ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಚಿನ್ನದ ಖರೀದಿಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವಂತೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕರಲ್ಲಿ ಅಸಾಮಾನ್ಯ ಮನವಿ ಮಾಡಿದ್ದರು. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಚಿನ್ನದ ಇಟಿಎಫ್ಗಳಿಂದ ದಾಖಲೆಯ 7.25 ಬಿಲಿಯನ್ ರೂಪಾಯಿಗಳ ಹೊರಹರಿವು ಕಂಡುಬಂದಿದೆ.
ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಈ ಒತ್ತಡಗಳನ್ನು ಶಮನಗೊಳಿಸುವ ನಿಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಸರ್ಕಾರ ಜೂನ್ 5 ರಂದು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಹೊಸ ಪ್ಯಾಕೇಜ್ ಅನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದೆ. ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಿಂದ ಬರುವ ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭಗಳ ಮೇಲಿನ ಆದಾಯ ತೆರಿಗೆಯಿಂದ ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡುವುದು, ಹಾಗೂ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳಿಗೆ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿ ಠೇವಣಿ ವಿಂಡೋ ಒದಗಿಸುವಂತಹ ಮಹತ್ವದ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಇದು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ.
ಬ್ಲೂಮ್ಬರ್ಗ್ನ ಗ್ಲೋಬಲ್ ಅಗ್ರಿಗೇಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ನಲ್ಲಿ ಭಾರತದ ಸೇರ್ಪಡೆಗೆ ಪೂರಕವಾಗಿ ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ತರಲಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಯಶಸ್ವಿಯಾದರೆ ಅಂದಾಜು 25 ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ಹೂಡಿಕೆ ಹರಿದುಬರುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಆದರೆ, ಬ್ಲೂಮ್ಬರ್ಗ್ ಈ ಹಿಂದೆ ಎತ್ತಿದ್ದ ತಾಂತ್ರಿಕ ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟು ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಈ ಹೊಸ ಪ್ಯಾಕೇಜ್ ಎಷ್ಟರಮಟ್ಟಿಗೆ ಬಗೆಹರಿಸಲಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಕಾದುನೋಡಬೇಕಿದೆ.